“闻泰科技”天雷滚滚，还是轻装上阵？

发布时间：2024-09-20 12:01:03 来源：淄博市某某矿山设备有限公司 作者：休闲

这几天有朋友问我，闻泰科技闻泰科技的天雷处罚决定下来了，投资者因为这个事情受到的滚滚雅安市某某电子打标设备业务部损失，能不能维权？

为此我也特意咨询了相关领域的还轻律师朋友，理论上，装上阵只能说理论上啊，闻泰科技在去年今天持有闻泰科技的天雷，可以进行维权。滚滚

但是还轻肯定会很麻烦，而且结果怎么样也不确定，装上阵所以想维权的闻泰科技可以去咨询律师。

关于闻泰科技信息披露违法这个事情，天雷我在这里就不过多评价了，滚滚说多了敏感。还轻

大家可以从两个角度去看待这个问题。装上阵

第一个毕竟是违法的事情，如果说对公司没有一点影响，那是自欺欺人。

当然对公司经营肯定是没影响的，但是如果你对管理层的要求比较高，那你应该拉黑闻泰科技，理由是上梁不正下梁歪。

第二个是这个事情压在闻泰科技身上一年了，现在总算尘埃落定，雅安市某某电子打标设备业务部如果未来不再出事，也等于是利空出尽了。

如果你喜欢这家公司，又没那么在乎管理层这个事情，那可以继续关注，理由是没有完美的公司。

所以如何选择，是一个仁者见仁智者见智的问题，不能用对错来衡量。

闻泰科技是做手机起家的，创始人“张学政”1975年出生，还不到50岁，可以说相对算年轻的。

张学政这个人很有野心，能力也非常强，30岁那年创立了“闻泰科技”，当时主要做主板方案设计，也就是我们常说的IDH。

电子产业链是一个中间环节非常多的长链条，比如里面的芯片，在组装到手机里面之前，还需要二次开发。

IDH就是基于客户的需求，设计开发出最接近成品的模式。

张学政的技术能力没多强，但是销售能力是很强的。

当时公司的第一款产品“W100”，可是创造了1800万台销量的神话。

所以张学政获得了一个称号：“山寨大王”。

因为那个年代进口手机很贵，国内主要是山寨手机充斥市场。

但是这东西其实没多高的技术含量，做的人特别多，竞争也很激烈，所以利润很薄。

后来2008年闻泰科技就转型，进入ODM行业。

我们经常说OEM模式，也就是代工，说ODM要少一些，这个叫“原始设计制造商”模式。

意思是由采购方委托制造方提供从研发、设计到生产、后期维护的全部服务，反正就是不负责销售。

闻泰科技ODM的巅峰之作，就是红米手机。

大家都知道小米的手机都是组装出来的，雷军创业的时候并没有手机核心技术。

闻泰科技就帮小米做出了红米这款超高性价比的手机，并且一炮而红。

10年前，红米手机的销量就超过1亿部，很夸张。

后来闻泰科技上市了，本来是想自己直接上市的，不过被否了，所以最后借壳上市的。

上市之后有两次大的收购行为，对公司影响是很大的。

第一次是2019年收购了“安世半导体”，这家公司在国内知名度不高，但是实力很强。

安世半导体是专门做分立器件和功率芯片的，规模很大，全球排名第五。

从各细分领域来看，当时在小信号二极管、晶体管、ESD保护器件出货量全球第一。

逻辑芯片、车规级PowerMOS全球第二，功率分立器件全球第五。

这些产品在消费电子和汽车领域都是必需品。

尤其是汽车领域，安世半导体是汽车半导体领域的龙头，在新能源汽车快速发展的背景下，闻泰科技显然是想借此打造第二增长曲线。

这笔收购闻泰科技花了260亿的巨资，成为了当时我们半导体行业最大的一次收购。

第二次是2021年收购“欧菲光”的摄像头业务，由此进入“果链”。

对于果链上的公司，一直褒贬不一。

有的人认为苹果压榨供应商太狠了，有的认为作为苹果供应商，出货量足够大。

站在中立角度来说，苹果压榨之狠是真的，但是不管在哪个行业，自身足够强大才是硬道理。

商业行为是没有感情的，你的产品足够好，那就可以卖高价，如果产品没有竞争优势，那就只能赚辛苦钱。

后来事实证明，闻泰科技这次收购是失败的，在随后的2年时间里，公司的光学模组业务，还是用大白话来说，公司的手机摄像头业务表现很不好。

2021年亏损3.35亿，很巧的是2022年也是亏损3.35亿，所以两年时间亏了近7个亿。

这样亏下去肯定不行，所以去年的年底，闻泰科技退出了果链，不跟苹果合作了。

但是不跟苹果合作，业务量就大幅度减少了啊，所以2023年更是巨亏7个多亿。

因为当时收购的时候是花了17个亿买的，既然退出果链，当然就要资产计提了，该卖的东西就叫收废品的拉走，该遣散的员工都给钱走人。

可以说为了进入果链，闻泰科技收购加亏损，赔进去了24亿，再加上处理后事，31个亿就没了，最后一地鸡毛。

不过从好的角度来说，这次收购以及开头说的那个违规事件，现在都处理完了，公司的问题大半已经没了，未来也算是轻装上阵。

但是还有一个问题，那就是闻泰科技的商誉。

2018年的时候才区区13个亿的商誉，2019年就高达227亿。

这是因为收购安世半导体代价太大了，由此产生了214亿的商誉。

都说爱尔眼科的商誉高，在闻泰科技面前，爱尔眼科还真不算什么。

现在公司商誉在以很慢的速度下降，今年一季度降到217亿，5年时间消化了10个亿。

这还不是重点，目前商誉占净资产的比重高达58%，也就是商誉占了一半以上的净资产，这是有点麻烦，毕竟商誉这东西没什么用。

不过这也是没办法的事情，虽然代价很大，但是安世半导体确实很优秀，因为收购后就立马给闻泰科技带了大幅度的业绩增长。

2018年公司营收173亿，2019年营收就高达416亿，并表安世半导体直接翻了1.4倍。

反映在利润上就更夸张了，2018年闻泰科技归母净利润才区区0.6亿，2019年就高达12.5亿，直接翻了20倍。

不过半导体这一年多也挺低迷的，高端芯片在西方的炒作下，不管是产品还是公司市值，都水涨船高，你看英伟达都炒成什么样了。

而中低端半导体完全是另一番景象，简直是寒风刺骨，竞争非常激烈。

我看了一下“安世控股”的业绩，2023年的业绩下滑也比较严重。

如果这个情况不能扭转，安世半导体作为闻泰科技的支柱产业，可能会对公司产生比较大的影响。

其实已经开始反映在业绩上了。

今年一季度闻泰科技的营收162.5亿，同比增长12.6%，产品销量没问题。

但是归母净利润只有1.4亿，同比下降了68.9%。

如果按照今天发布的业绩预告，今年上半年归母净利润1.3亿~1.95亿，同比大降84%~90%。

而且扣非净利润亏损1亿~1.5亿。

原因公司倒是也讲了，主要就是毛利率下降造成的。

营收我估计应该还是保住了的，行业现在只有这个样子，没办法。

等半年报正式发出来，到时候再详细分析闻泰科技的业务表现和业绩吧。

今天就先讲这么几个重要的事情，如何看待取决于自己的偏好。

反正该出的问题都出了，现在还剩一个商誉问题，这是明牌，消化起来确实是需要很长的时间，慢慢来呗！

如果不考虑商誉问题，闻泰科技现在确实算是轻装上阵了，如果对商誉比较在意的，压力也还是挺大的。

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